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网易有道进击资本市场 业务连年亏损

2019-11-22 20:01:34  来源:匿名  浏览:3771次
李昆昆、吴可仲继网易考拉“卖身”后,网易有道开启了上市进程。10月1日,网易有道向美国证监会递交招股书,拟申请在纽约证券交易所上市。网易有道ceo周枫持股为20.6%,为第二大股东。尤其是今年上半年网 ……

李坤,吴克中

网易考拉“卖了自己”后,网易开始了上市过程。

10月1日,网易有道向美国证券监督管理委员会提交招股说明书,打算申请在纽约证券交易所上市。网易是一个子品牌,在网易内部孵化,然后独立筹资。招股说明书显示,网易持有最大股东网易有道66.2%的股份,丁磊是网易最大股东,持股比例为45.5%,因此丁磊持有网易有道30.1%的股份。网易有道首席执行官周峰持有20.6%的股份,是第二大股东。

网易有道被视为丁磊的“爱之子”,但无论是从目前的网络教育行业还是从网易有道本身来看,盈利能力已经成为一个难以摆脱的“命题”。

人工智能媒体咨询公司首席执行官张毅告诉《中国商业新闻》,网易需要在亏损和收入之间找到平衡,选择在美国上市是更好的解决方案。因为通过资本可以解决两个问题,一是解决投资问题,二是解决投资者退出问题,所以在美国上市是可行的。

损失继续增加

记者从网易有道的招股说明书中了解到,网易有道2017年、2018年和2019年上半年的收入分别为4.56亿元、7.32亿元和5.49亿元。知识支付服务和产品收入是网易有道的主要收入来源,主要包括有道精品课程、网易云课程和中国大学mooc。

2017年、2018年和2019年上半年,网易分别报告净亏损1.64亿元、2.09亿元和1.68亿元。普通股股东净亏损分别为1.34亿元、2.39亿元和1.9亿元。普通股股东净亏损率分别为29.3%、32.7%和34.6%,呈现持续扩张趋势。特别是,网易报告今年上半年与去年同期相比净亏损102.89%。

毛利率方面,报告期内网易有道的综合毛利率也呈现下降趋势,2017年、2018年和2019年上半年分别为35.5%、29.6%和29.0%。

关于上述收入、损失等问题,网易没有回复记者,公司相关人员对此表示不便回复。

“如果收入的增长率大于损失的增长率,这是一个相对健康的模型,但是如果损失的增长率大于收入的增长率,那么就存在问题。”

此外,网易有道的运营成本和运营支出增速快于收入增速。从2019年上半年的业绩来看,网易有道的运营成本为3.89亿元,同比增长77.4%,而运营成本为3.21亿元,同比增长68.3%,均超过上半年67.7%的收入增长率。

快速通道研究所所长丁道师告诉记者,网易在投资初期有很高的研发成本、人员成本和营销成本。毕竟,网易仍处于扩张阶段,因此不可避免地会遭受巨大损失。

知识支付降低综合毛利率

记者了解到,网易是周峰在网易启动的一个项目,从搜索业务开始。曾几何时,丁磊公开表示,他希望“在三年内成为中国第一个搜索引擎”,并与网易门户、电子邮件、游戏等主要优势合并,但结果并不令人满意。

后来,网易有道从翻译工具获得了用户流量。有道词典成为网易的明星产品。此后,网易开放课程和网易云课程等教育产品相继推出。目前有道的产品包括以有道精品课程为载体的付费直播课程业务。

根据招股说明书披露,知识支付服务和产品收入是其收入的主要来源,2017年、2018年和2019年上半年分别为1.5亿元、4.29亿元和3.15亿元,分别占32.9%、58.6%和57.4%。另一方面,在线广告服务的成本分别为3.06亿元、3.03亿元和2.34亿元。

就毛利率而言,与在线广告相比,网易在知识支付服务和产品方面的毛利率相对较低,这降低了整体毛利率水平。

其中有道知识支付产品2017年、2018年和2019年上半年的毛利率分别为6.9%、21.8%和24.8%,而在线广告服务的毛利率分别为49.6%、40.6%和34.6%。

“对于网络教育行业来说,盈利能力是个大问题,这也是网易最重要的问题。目前,网络教育在我国并不是一个备受推崇的行业,国家将在网络教育方面采取很多治理措施。”一位业内人士告诉记者,在线课堂模式并不特别稳定,而在未来,智能设备硬件,如翻译工具,将是更有前途的方向。

此外,网易有道也面临监管问题。

教育部等11个部门联合发布的《促进网络教育健康发展指引》要求,一是保护消费者权益,明确网络教育服务提供规则,畅通消费者投诉渠道。二是创新网络教育管理服务模式,加强实时监控和风险预警。三是加强部门间的协调和监督,增加网上教育机构的信息收集和部门间的数据共享。第四,支持网络教育行业组织建设,加强行业自律,引导行业健康有序发展。

然而,网易有道在其招股说明书中提到,网易有道业务运营的某些方面可能不被认为完全符合中国对在线民办教育的监管要求。此外,有道还面临与实施这些要求的不确定性相关的风险,以及与在线私立教育相关的额外监管要求和限制。

网络教育竞争加剧

从网易有道的ipo可以看出,网易有道肩负着网易下一阶段的增长预期,但网易的前路并不平坦。如何平衡自身盈亏,保持监管底线,在激烈的中国网络教育市场竞争中脱颖而出,成为ipo前的“三山”。

今年5月,丁磊在网易2019年第一季度业绩发布后的电话会议上表示,对于网易在教育领域的发展,“我们将更加大胆,走更大的道路。”在赛道上,网易选择下注k12。

2018年,优质课程付费客户643,000人,转化率为3%,其中k12付费客户126,000人,同比增长34.8%,占付费客户总数的19%。2019年上半年,k12付费用户达到10.5万人,同比增长80.8%,占付费用户总数的31%。

锁定支付意愿最高的k12集团是网易实现收入结构变化的重要推动因素,但也将它带到了中国网络教育竞争最激烈的战场。目前,教育领域,尤其是网络教育领域的竞争非常激烈,包括新东方在线(New Oriental Online)等巨头。由于高昂的营销成本,许多上市网络教育公司仍处于亏损状态。

今年8月16日,新东方在线宣布了2019财年的业绩。2019财年,新东方在线实现收入9.19亿元,同比增长41.3%,净利润5.06亿元,亏损6410.9万元,同比下降178.2%。

2019年上半年,全通教育总营业收入同比下降16.60%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-3400万元,同比下降3687.08%。

目前,在网络教育激烈竞争的背景下,少数盈利的k12网络教育公司在上市第一天就跌破发行价。业内人士表示,就网易而言,未来正面临来自k12领域许多机构的竞争,如美好未来(good future)、ape guidance、家庭作业帮助、领导者对领导者、技术、操作箱、vipkid、企鹅指南等。

丁道师告诉记者,目前在线教育公司的收入普遍快速增长,但利润有限。主要问题在于该行业的过度竞争,如对英语教育的疯狂投资,这会延迟利润,甚至在短期内导致巨额亏损。经过几年的发展,整个行业应该逐渐回归理性,减少损失将成为主旋律。

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 责任编辑: 匿名